El FMI entra a la Aduana hasta el 30 de octubre

Qué van a mirar: valoración de mercancías, tiempos de atención y controles aduaneros. La delegación la encabeza Selvin Lemus, con los especialistas Sylvia Saucedo, Ignacio González y Miguel Tapia. Se reúnen también con el Ministerio de Economía y visitan las gerencias regionales de Oruro y Santa Cruz.

El problema lo admite la propia Aduana: Álvaro Arias Gonzales, presidente ejecutivo de la Aduana Nacional, señaló como falla central el uso recurrente del método del último recurso para valorar mercadería, que generó alta carga procesal y observaciones de los operadores de comercio exterior. El objetivo, dijo, es "contar con una normativa más precisa y actualizada".

Por qué te toca: el valor que la Aduana le asigna a una mercancía es la base sobre la que se calculan los tributos de importación. Si cambia el criterio, cambia lo que pagás por el mismo contenedor.

Y el hilo de ayer sigue sin contraparte: ni el Gobierno ni la Asamblea respondieron a la ley de inversiones de CAINCO. Pero hay un dato que le complica el calendario de diciembre: ya en agosto Roberto Castro Salazar, presidente de la Cámara de Diputados, había anunciado que los proyectos de inversión se tratarían unificados, y que eran cerca de cuatro. El del Ejecutivo tiene 103 artículos; el de CAINCO, 36. Consensuar esos textos en seis semanas es otra cosa que aprobar uno corto.

Lo acordado: Marcelo Blanco, ministro de Hidrocarburos y Energías, anunció que la mezcla sube al 15% el 1 de noviembre y llega al 18% hasta abril de 2027. "Esta negociación ha llegado felizmente a buen puerto", dijo. Los volúmenes todavía se negocian: dependen de cuánta gasolina importe y produzca YPFB.

La cuenta que hace el sector: Klaus Frerking, presidente de la Cámara Agropecuaria del Oriente, lo resumió así: "Por cada litro de etanol que se produce en el país se deja de importar un litro de gasolina". Alcides Córdoba, de Concabol, puso el reparo: "Ya venimos trabajando hace cerca de 8 años, pero siempre con plazos cortos".

Y el número que explica el apuro: el volumen importado de diésel y gasolina cayó 28% interanual, pero el gasto bajó apenas 3%, porque los precios internacionales subieron. Gary Rodríguez, gerente general del IBCE, con datos del INE: "casi hemos gastado la misma cantidad, pero el volumen ha caído 28%". Importar menos no alivió la caja.

Y el dólar oficial: el tipo de cambio del BCB quedó en Bs 11,70, un centavo arriba del corte anterior.

Primero, la tasa, que es el problema de fondo: el bono del Tesoro a 10 años cerró cerca de 5,15%, unos 6 puntos básicos arriba. Para la reunión del 28 de octubre, el FedWatch del CME da alrededor de 80% de probabilidad de que la Fed deje la tasa quieta: las chances de una subida cayeron de cerca de 28% a menos de 15% tras el discurso del viernes de Kevin Warsh, presidente de la Fed. Para diciembre el mercado sigue descontando que sube.

Después, el rebote, que duró poco: el VIX, que mide el nerviosismo del mercado, cayó casi 8% y volvió a 18,4. Pero esta madrugada Asia se dio vuelta fuerte: el Kospi coreano perdió 4,3%, el Nikkei 1,4% y el Hang Seng 1,3%, y los futuros americanos quedaron planos. El susto de los chips no se fue, se mudó de huso horario.

Y acá es donde a la región le duele: con el bono americano a 5,15%, el riesgo país argentino cerró en 675 puntos básicos, 28 más que el viernes: séptima subida consecutiva y el nivel más alto desde octubre de 2025. Mauro Carrizo, de Cocos, lo explicó sin vueltas: "Las tasas argentinas suben más porque nuestro beta es más alto". Cuando la tasa de Estados Unidos sube, el crédito se encarece primero donde hay menos colchón.

La encuesta de ayer: AtlasIntel para Bloomberg, con trabajo de campo del 13 al 18 de octubre, 4.998 consultados y un margen de un punto, da 49,8% a Flávio Bolsonaro y 47,6% a Lula. Hace diez días la misma encuestadora medía una diferencia de 5,4 puntos; ahora es de 2,2.

Y el resto de la semana dice lo mismo: las demás encuestadoras van desde un empate técnico hasta cinco puntos de ventaja para Flávio, y Vox Brasil es la única que da a Lula adelante, 46,4% a 44,6%. Quaest publica el miércoles y Datafolha el jueves, y las dos sacan una medición final el sábado. Se vota el domingo 25.

Lo que pasó: los hutíes de Yemen dijeron que atacaron una instalación de Aramco en Yanbu, el campo petrolero de Shaybah y los aeropuertos de Riad y Abha. Las autoridades sauditas no lo confirmaron y Reuters no pudo verificarlo. El Brent llegó a 110,70 dólares, su nivel más alto desde el 20 de mayo, y esta madrugada operaba a 110,10, medio punto arriba. La consultora Kpler cuenta al menos 18 barcos atacados en dos semanas.

La respuesta de Washington no es militar, es de flota: Chris Wright, secretario de Energía, dijo el lunes que el gobierno va a permitir comprar, reacondicionar y usar legalmente petroleros sancionados. Textual: "Estamos convirtiendo petroleros oscuros en petroleros legítimos". La flota oscura de la que habla son unos 1.600 barcos, pero él mismo calculó que apenas decenas podrían pasarse; Kpler estima 24 de unos 160 supertanqueros sancionados. Y aclaró: "No se están levantando sanciones".

Y en Francia, el que viaja es el presidente: después de un fin de semana de disturbios, el primer ministro Sébastien Lecornu anunció toques de queda en varias ciudades y el lunes la protesta bajó. Emmanuel Macron, mientras tanto, arrancó una gira por el Golfo que empezó en Kuwait, justamente para hablar de seguridad energética y de la reapertura de Ormuz.

Por un lado, la bolsa la castiga: Nscale quería salir con una valuación cercana a 30.000 millones de dólares y los inversionistas la están empujando a entre 16.000 y 19.000 millones. Eso es lo que valdría la empresa entera; lo que busca levantar en la colocación son unos 3.000 millones. Todavía no hay precio, ni rango, ni fecha.

Por el otro, el cliente vuelve a golpear la puerta: Reuters y Bloomberg reportaron el lunes que Nscale negocia con Anthropic un contrato nuevo de unos 45.000 millones de dólares por un segundo edificio en su campus Monarch, en Virginia Occidental: 460 MW con chips Vera Rubin de Nvidia. Anthropic ya había firmado otros 45.000 millones en agosto por el mismo campus. Las conversaciones siguen abiertas y los términos pueden cambiar.

Lo que eso dice, y es lo que importa: la demanda no es el problema. Ayer contábamos que Microsoft se bajó de su centro de datos en Londres porque la conexión eléctrica no llegaba antes de los años treinta. Lo que está escaso no son los clientes: es la energía y el financiamiento. Hoy después del cierre reporta SpaceX, su primer trimestre desde que Musk prometió una acción para cada chico de Estados Unidos; también Netflix, General Motors y 3M.

Hoy: el PSG recibe al Barcelona en París, el cruce grande de la jornada. En la misma tarde juegan Liverpool–Villarreal, Manchester City–AEK de Atenas, Stuttgart–Atlético de Madrid y Porto–PSV. Mañana van Bayern Munich–Arsenal y Real Madrid–RB Leipzig.

Método del último recurso: para cobrar tributos, la aduana necesita ponerle un valor a lo que entra. Hay seis métodos y están ordenados: primero el precio de la factura, después el de mercancías idénticas, similares, y así. El último es el que se usa cuando ninguno de los anteriores sirve, y deja mucho margen de criterio. Que la Aduana reconozca que lo usa de forma recurrente explica por qué tantos despachos terminan observados.

Backwardation: lo normal en un metal es que la entrega a futuro cueste más que la inmediata, porque hay que guardarlo y financiarlo. Cuando se da vuelta y lo inmediato cuesta más, el mercado está diciendo que necesita el material ya. Es señal de escasez física, no de entusiasmo.