Jensen Huang renunció a Nvidia, la empresa que financia buena parte de la IA

CEO: El gerente general, el que manda en el día a día de una empresa. Huang lo fue desde que cofundó Nvidia, en 1993.

Directorio: El grupo que representa a los dueños de la empresa, los accionistas. Es el que nombra o saca al CEO. Huang también tenía una silla ahí.

Presidente del directorio: Quien dirige ese grupo. Nvidia nunca había tenido uno hasta hoy.

Controles de exportación: Las reglas con las que Estados Unidos decide qué chips se le pueden vender a China y cuáles no. Por eso importa tanto adónde terminan los chips que Nvidia vende en Asia.

El anuncio: En un comunicado del directorio, Nvidia informó que Huang, de 63 años, renunció con efecto inmediato a la conducción de la empresa y a su silla en el directorio. En el comunicado hablan la CEO interina y el nuevo presidente del directorio; Huang no aparece citado. El directorio le agradece sus «contribuciones inconmensurables» a la empresa y a la industria. Deja el cargo, pero según el Wall Street Journal sigue siendo el mayor accionista de Nvidia, con cerca de 3,6% de la empresa.

Quién queda: Colette Kress pasa a ser CEO interina sin dejar su cargo de directora financiera, que ocupa desde 2013. Antes estuvo casi 25 años en finanzas de empresas de tecnología como Cisco y Microsoft. Va a estar ahí hasta que haya un reemplazo definitivo, que se va a buscar adentro y afuera de la empresa. El directorio espera que los planes y los compromisos con los clientes sigan «sin interrupción».

Y arriba de ella: Harvey Jones, que está en el directorio desde 1993 y fue CEO de Synopsys, una empresa que hace los programas con los que se diseñan chips, pasa a ser el primer presidente del directorio en la historia de Nvidia. Es un cambio grande para una empresa que durante décadas dependió solo de Huang.

La acción, en el día: El miércoles cerró en US$ 173,73. Hoy, en el peor momento, tocó US$ 148,80: US$ 24,93 menos, una caída de 14,35%. Después recuperó una parte: a las 12:00 valía US$ 165,63, 4,66% menos que el miércoles.

Lo que vale la empresa: Sumando todas sus acciones, en ese peor momento Nvidia llegó a quedar por debajo de los US$ 4 millones de millones en bolsa. Según nuestro cálculo con los datos de Yahoo, llegó a valer unos US$ 3,6 millones de millones: cerca de US$ 600.000 millones menos que el miércoles. Y ya venía golpeada: desde su récord del 6 de octubre, US$ 239,24 por acción, hasta el cierre del miércoles había perdido 27%.

El origen: Todo empezó con la relación de Huang con Alice Huang (no son parientes), una empresaria a la que la inteligencia de Estados Unidos señala como presunta espía china. Ella fue ejecutiva de Megaspeed, una empresa de Singapur que le compraba chips avanzados a Nvidia y que está bajo investigación penal en Estados Unidos por supuestamente pasarlos de contrabando a China. China dice que las acusaciones son «puramente infundadas» y que buscan desprestigiar a China.

La disculpa del domingo: En una carta a los empleados, Huang escribió «Fui infiel a mi esposa» y dijo que apoyaba la investigación que abrió el directorio. Ese mismo día, el directorio dijo que no tenía motivos para creer que se hubiera puesto en riesgo la seguridad nacional ni los secretos de Nvidia, y que confiaba en Huang. Huang también negó haber puesto en riesgo la seguridad nacional o esos secretos.

Lo que dio vuelta todo: El miércoles, el New York Times, citando a cinco personas que trabajaron en Nvidia, informó de otra relación de Huang, con Kimberly Powell, vicepresidenta del área de salud de Nvidia, que le reportaba directamente a él. Stacy Rasgon, analista de la firma Bernstein, dijo que eso hacía «mucho más difícil para el directorio dejarlo en el cargo».

La renuncia: Esa misma noche, el Wall Street Journal informó que el directorio se preparaba para sacarlo, y el directorio se reunió. Al final fue Huang el que renunció: según el documento que Nvidia presentó ante la SEC, el regulador de la bolsa de Estados Unidos, el directorio aceptó su renuncia el miércoles 11, y la empresa lo anunció el jueves a las 09:48 de Bolivia.

Cuánto pone: Según Liz Hoffman, editora de negocios y finanzas de Semafor, en una columna de opinión, Nvidia garantiza más de US$ 100.000 millones en alquileres de centros de datos, tiene US$ 51.000 millones en acciones de empresas que no están en la bolsa y otros US$ 63.000 millones en empresas que sí. O sea: si una empresa nueva de IA necesita alquilar un edificio lleno de chips, Nvidia puede salir de garante. Por eso le dicen «el banco central de la IA».

Lo que se pierde: Hoffman lo llama el fin del «put de Nvidia»: la seguridad de que, si a un proyecto de IA le faltaba quién lo financiara, Nvidia iba a aparecer. Su lectura es que quien reemplace a Huang va a tener al directorio mucho más encima, y que, sin Nvidia dispuesta a poner el dinero, a las empresas de IA les va a costar más conseguirlo, sea con préstamos o vendiendo acciones.

Los que dependen de Nvidia, abajo: CoreWeave alquila chips para IA, depende mucho de los de Nvidia y es una empresa en la que Nvidia invirtió. A las 12:00 valía US$ 57,02, 6,17% menos que el miércoles.

Sus competidores, arriba: AMD y Broadcom también hacen chips para IA y compiten con Nvidia. A las 12:00, Broadcom valía US$ 363,34, 5,25% más que el miércoles, y AMD valía US$ 584,86, 5,78% más.

El resto de la bolsa: A las 12:00, el Nasdaq, el índice donde más pesan las tecnológicas, subía 0,12%, y el S&P 500, que sigue a las 500 empresas más grandes de Estados Unidos, subía 0,14%.

Y con el crédito ya caro: Esta misma semana, la tasa del bono a 10 años de Estados Unidos, la referencia de los créditos allá, volvió a pasar de 5% por el petróleo y por las apuestas a que la Fed, el banco central de Estados Unidos, vuelva a subir las tasas. No es por Nvidia, pero deja menos margen para que la IA consiga crédito barato.

Lo que llega a Bolivia: Un centro de datos no es solo software: lleva cables, transformadores y sistemas de enfriamiento hechos de cobre, y la cadena también usa estaño y plata, dos metales que Bolivia vende. Si construir centros de datos se vuelve más caro y más lento, esa demanda pierde fuerza. Es la misma carrera por los chips de IA que ya encarece la memoria de los celulares.

Put: En Wall Street, un contrato que te asegura que alguien te va a comprar a un precio fijado aunque el mercado caiga. Cuando dicen «el put de Nvidia», hablan de la idea de que Nvidia siempre iba a estar del otro lado.

Centro de datos: Un edificio lleno de computadoras con chips como los de Nvidia, donde se entrena y se usa la inteligencia artificial. Consume mucha electricidad y mucho cobre.

El martes 17: Nvidia mantiene la presentación de sus resultados del trimestre: a eso de las 17:20 de Bolivia publica los números y a las 18:00 habla con los inversionistas. Es la primera presentación desde la salida de Huang.

Lo que esperan los analistas: El precio objetivo es lo que un analista cree que va a valer una acción dentro de un año. Esta semana, al menos 10 analistas de Wall Street se volvieron más pesimistas con Nvidia, según la firma de datos FactSet. Bernstein, la firma del analista Stacy Rasgon, bajó su precio objetivo a la mitad, de US$ 400 a US$ 200. La firma Baird lo bajó de US$ 500 a US$ 200 y pasó a una recomendación neutral hasta que se aclare qué medidas puede tomar el gobierno de Estados Unidos a partir de lo que Huang diga en el Congreso, si llega a declarar. Los dos siguen por encima de lo que vale la acción hoy.

El reemplazo: Nvidia no tenía un sucesor a la vista: según el mismo Wall Street Journal, Huang, que tenía unas 60 personas que le reportaban directamente, decía que no creía en los planes de sucesión. Entre los de adentro, los analistas nombran a Kress y a ejecutivos como el jefe científico de Nvidia, Bill Dally. Dan Ives, analista de la firma Yorkville Ives, dijo antes del anuncio que Kress puede «estabilizar el barco», pero que a la larga va a hacer falta alguien de afuera.

La investigación: El directorio había contratado al estudio de abogados Wachtell Lipton para investigar las sospechas de espionaje; el comunicado de hoy no dice si esa revisión terminó. Aparte, según el Wall Street Journal, el Departamento de Justicia lleva varias investigaciones que involucran a Alice Huang. Lo que encuentren puede seguir pesando sobre Nvidia aunque Huang ya no esté.

El Congreso: Brian Mast, el diputado republicano que preside la comisión de Asuntos Exteriores de la Cámara de Representantes, dijo hoy que Huang está dispuesto a declarar desde la semana que viene y que están negociando el día; todavía no se sabe si sería en público o a puertas cerradas. Si la negociación se corta, avisó, lo cita de forma obligatoria «para el día siguiente». Y la senadora demócrata Elizabeth Warren, que se perfila para presidir la comisión de Banca del Senado, dijo que la renuncia «no lo exime» de responsabilidad: él y la cúpula de Nvidia le siguen debiendo al Congreso explicaciones sobre cómo cumplieron los controles de exportación.

China: Huang era la voz que pedía en Washington dejar venderle chips a China, y tenía una relación muy cercana con el presidente de Estados Unidos, Donald Trump. Esa voz ya no está justo antes de la cumbre de APEC, el foro de los países del Pacífico, el 18 y 19 de noviembre en la ciudad china de Shenzhen, donde Trump dijo que espera reunirse con el presidente de China, Xi Jinping. Y minutos antes del anuncio de Nvidia, el representante comercial de Estados Unidos, Jamieson Greer, dijo que, aunque le vendan chips al mundo, quieren que «las joyas de la corona» queden en manos de Estados Unidos o de sus aliados. Si en esa cumbre se habla de chips, Nvidia va a llegar sin quien empujaba sus ventas a China.